در حال حاضر فرآیند کسب مجوز انتشار اوراق از زمانی که یک شرکت کلیه آمار و اطلاعات خود را در اختیار یک شرکت تامین سرمایه قرار می‌دهد تا بتواند گزارش توجیهی برای انتشار اوراق منتشر کند، معمولاً شش ماه زمان لازم دارد. پس از آن معمولاً این مجوز یک مهلت زمانی 60 روزه دارد و پس از آن منقضی می‌شود. این رویه در شرایطی که نرخ بهره به دلیل کاهش شدید و سریع نرخ تورم، تغییرات سریعی دارد اشکالاتی را ایجاد می‌کند. فرض کنید که شرکتی نیازمند تامین مالی به اندازه 300 میلیارد تومان است و در حال حاضر نرخ بهره 20 درصد است. در عین حال همه می‌دانند که روند نرخ بهره نزولی است یعنی اگر شش ماه دیگر اوراق خود را منتشر کند می تواند آن را با نرخی مثلا 18 درصد عرضه کند. روشن است که در یک رقم 300 میلیارد تومانی، تفاوت 2 درصد چه عدد بزرگی خواهد شد. در چنین شرایطی

یکی از مهمترین دستاوردهای دانش مالی آنست که راههای نوینی را عرضه کند تا منابع مالی برای تامین مالی پروژه‌های سودآور فراهم گردد. اگر پروژه‌ای سودآور نباشد، موضوع دانش مالی نخواهد بود و طبیعتاً خبرگان مالی دغدغه‌ای برای تامین مالی آن نخواهند داشت اما اگر پروژه‌ای سودآور باشد، عدم تامین مالی آن نه تنها فرصت سودآوری را از مجریان آن دریغ خواهد کرد بلکه جامعه را از منفعتی محروم خواهد ساخت. از اینرو تنوع ابزارهای مالی برای تامین مالی پروژه‌های سودآور از اهمیت بسزایی برخوردار است. ابزارهای متنوع کمک می‌کند تا نیازهای خاص فرصت‌های مختلف سرمایه‌گذاری از یک سو و مطالبات متنوع پس‌اندازکنندگان از سوی دیگر برآورده شود. خوشبختانه چندی است که ابزار مالی جدیدی با عنوان اوراق سلف موازی در بازار سرمایه ایران معرفی شده است.

مصوبه مجلس مبنی بر اینکه شرکت‌ها می‌توانند در هنگام نوسانات قیمت سهام، بخشی از سهام خود را به عنوان سهام خزانه بازخرید کنند ناظر بر دغدغه شرکت‌ها مبنی بر حمایت از قیمت سهم‌شان است. به نظر می‌رسد که انگیزه اصلی تصویب این قانون افت شدید بازار بورس باشد در حالیکه اغلب تحلیل‌گران بر این باور هستند که قیمت سهام برخی شرکت‌ها کمتر از ارزش ذاتی آنها گردیده است. وقتی خود شرکت‌ها در این باور خود راسخ باشند انگیزه دارند تا خود از سهام‌شان مراقبت و دفاع نمایند. تمام این وضعیت ناظر بر وجود یک کمبود اساسی در بازار بورس ایران است و آن مقوله بازارگردانی است. در جایی که بازارگردانی وجود ندارد، خود شرکت‌ها دست به کار شده‌اند تا با استفاده از سهام خزانه از قیمت سهم خود دفاع کنند. از دید اینجانب به جای اینکه تصور شود این تدبیر راه حل اصلی مسئله است باید کانون

تحلیل ما از اینکه وضعیت اقتصاد ایران در سال بعد چه وضعیتی خواهد داشت تاثیر قاطعی بر پیش‌بینی ما از وضعیت بورس خواهد داشت. در گام نخست باید به این روند توجه داشت که اقتصاد ایران در سال 91 و 92 به رکود تورمی گرفتار شد و طبیعی است که به تدریج از این رکود خارج شود. دلیل اینکه این رکود ماندگار نیست این است که رکود به واسطه شوکی که به دلیل جهش نرخ ارز به بخش عرضه وارد شده بود به وجود آمد اما اقتصاد توانست به تدریج از این شوک سر بیرون آورد و صنایع به رغم فشاری که متحمل شدند به آرامی توانستند خود را با دلار جدید و شرایط جدید کسب و کار سازگار گردانند. صنایعی که سابقا نهاده‌های خود را صرفا از خارج تامین می‌کردند اینک ناگزیر شدند تا جایگزین داخلی را جستجو کنند. صنایعی که قبلا صرفا نگاه داخلی داشتند ناگزیر شدند بازارهای صادراتی را در کشورهای همسایه

خوشبختانه برای اولین بار کنفرانس مهندسی مالی و مدیریت ریسک به همت جمعی از اساتید رشته مالی و با تلاش‌های مجدانه آقای دکتر پویانفر برگزار شد. نفس برگزاری این سمینار یک گام به جلوست و زمینه‌ای را ایجاد خواهد کرد تا تحقیقات انجام شده در این زمینه بیشتر صورت گرفته و کسانی که در این زمینه فعالیت می‌کنند بیشتر دیده شوند و بهتر همدیگر را دریابند و از کارهای هم مطلع شوند. برای اینکه این امر در آینده با موفقیت بیشتر و به شکل مطلوب‌تری انجام شود، پیشنهاداتی به شرح زیر ارائه می‌شود:

اگرچه شرکت آیکو میزبان اصلی سمینار بود و هزینه‌های زیادی بابت برگزاری سمینار پرداخت کرد و

هفته قبل بورس تهران به ناگاه منفی شد و این روند منفی شدن نزدیک به یک هفته ادامه یافت. در این اثنا مسئولین بازار سرمایه مردم را به خرید سهم و ورود به بازار سرمایه دعوت کردند و اطمینان دادند که بازار سهام بازده جذابی برای آنها به ارمغان خواهد آورد. چند روزی است که مجددا بازار مثبت شده است. سوالی که به ذهن متبادر می­شود آنست که آیا موضع­گیری مسئولان بورس موجب تغییر روند بازار شده است؟ واقعیت آنست که شواهدی از ورود پول­های جدید به بورس مشاهده نمی­شود. لذا بعید است که این امر تاثیر چندانی داشته باشد. آنچه تعیین کننده این فراز و فرود بود، اخبار مربوط به جنگ سوریه بود. جنگ سوریه از جهات متعدد برای بازار سرمایه اهمیت داشت و همین امر تاثیر خود را بر روند شاخص نشان داد.

بسیاری از افراد و فعالین بازار سرمایه انتظار داشتند که بورس تهران در روز دوشنبه رشد شدیدتری را تجربه کند در حالیکه شاخص تنها به میزان 151 واحد رشد داشت. نکته جالب توجه افت شاخص در روز تحلیف بود. ریشه این تغییر و تحولات چیست؟ پاسخ به این سوال به مقوله انتظارات بر می گردد. قریب به دو دهه است که مقوله انتظارات در کانون تحلیل­های اقتصادی قرار گرفته و مکتب انتظارات عقلایی (rational expectation)